和瑞资产:信托行业正面临新一轮洗牌

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《和瑞财富资产管理有限公司》以下简称:和瑞资产,在和瑞资产相关分析师表示此前备受关注的《信托公司条例(征求意见稿)》(以下简称《条例》)已下发至各大信托公司,并要求4月20日前集中反馈到信托业协会处。业内专家称,《条例》将很快落地,未来严格的“扶优限劣”规定必将刺激信托公司“拼命”保级。

  材料显示,《条例》第十六条规定,“信托公司根据财务状况、内部控制和风险管理水平等标准分为成长类、发展类、创新类三类,按分类经营原则开展业务”。其中,成长类公司只能开展受托办理单一资金信托、有价证券信托及其他财产或财产权信托等业务,集合资金信托将不在此列。创新类公司除了可以进行发展类信托公司的业务,还能够将信托财产投资于股指期货等金融衍生品,开展受托境外理财业务,发展房地产信托投资基金业务。此外,创新类公司还可以申请发行金融债和次级债,这将打破信托公司不能负债经营的传统监管要求。

  和瑞资产专家认为,新规首次明确分类经营的具体标准及业务范畴,将业务范畴与风险、资产管理和合规水平相对应,有利于合理分配监管资源。但从目前行业情况看,受到信托法律法规不健全等影响,各类财产权信托很少,信托公司主要收入来源仍为资金信托,尤其是集合资金信托。如果只开展单一资金信托,那么成长类信托公司生存将面临很大问题。分类经营后,信托公司经营分化问题将会更加突出,有利于做大做强。当然,经营分类是以监管评级为依据的,目前新的监管评级体系依然在制定中,预计上半年正式发布。

  和瑞资产专家了解到,《条例》的另一个亮点是,加强了信托公司的业务风险监管,首次提及“杠杆率”和“风险集中度”,如“净资产与全部融资类单一资金信托余额的比例不得低于5%”“净资产与全部融资类集合资金信托计划余额的比例不得低于12.5%”。

  “杠杆率是监管部门控制信托公司业务风险的又一重要指标,之前监管部门要求集合资金信托中的贷款信托占比不超过30%,不过实际执行并没有如此严格。”业内人士说,未来杠杆率指标对于融资业务占比较大的公司冲击更大,将倒逼其转型。

  “接下来各大信托公司,不管是通过严控风险,还是疯狂增资扩股,都必将拼命保住发展类或创新类的级别。”上述人士认为,鉴于过渡时期,68家信托公司中大部分可能还是将归于发展类公司,成长类公司不会很多,至于可以发行股票和债券的创新类公司也将被严格限制。
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